WACC และต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้น (CAPM)

คำนวณ Cost of Equity ด้วย CAPM ต้นทุนหนี้หลังภาษี และ WACC เพื่อใช้เป็นอัตราคิดลดหรือ Hurdle Rate ของโครงการ

เครื่องคำนวณคู่มือการเงินเชิงกลยุทธ์

สกัดจาก คู่มือการบริหารการเงินเชิงกลยุทธ์โครงการอสังหาริมทรัพย์ ภาคปฏิบัติ · ภาคผนวก M Financial Formulas
ตัวอย่างสมมติ: Risk-free 2.8% Beta 1.2 Market Risk Premium 7% Premium เฉพาะโครงการ 2% ดอกเบี้ย 6.5% CIT 20% หนี้ต่อเงินทุนรวม 60%

Cost of Equity (CAPM)

Risk-free Rate% เช่น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว

Betaเท่า

Market Risk Premium%

Premium เฉพาะโครงการ/ขนาด%

Cost of Debt

อัตราดอกเบี้ยเงินกู้%

อัตราภาษีเงินได้นิติบุคคล%

โครงสร้างเงินทุน

หนี้ต่อเงินทุนรวม D/(D+E)%

WACC–

WACC ตามสัดส่วนหนี้
หนี้/เงินทุนรวม	WACC

ผลลัพธ์เป็นการคำนวณเพื่อประกอบการเรียนรู้ ตัวเลขที่กรอกไว้เป็นตัวอย่างสมมติ ไม่ใช่ข้อมูลโครงการจริง

สูตร

Re = Rf + β × (Rm − Rf) + Premium
WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − T))

โครงการพัฒนาอสังหาฯ มีความเสี่ยงสูงกว่าบริษัทที่มีรายได้ประจำ จึงนิยมใส่ Premium เฉพาะโครงการ
ถ้าใช้ประเมิน Equity IRR ให้เทียบกับ Cost of Equity ไม่ใช่ WACC
ถ้าใช้ประเมิน Project IRR หรือ NPV ของกระแสเงินสดก่อนหนี้ ให้ใช้ WACC